17.02.11
IPO (Initial Public Offering) — первоначальное публичное размещение акций компании для продажи на фондовом рынке, является одним из наиболее эффективных способов привлечения иностранных инвестиций. Цель IPO — привлечение капитала для развития, зачастую средства предназначены под конкретные проекты. Кроме того, выход на IPO позволяет достигнуть нового уровня прозрачности и публичности, что весьма позитивно отображается на имидже компании.
Невзирая на декларируемую высокую перспективность биотехнологических компаний, не следует забывать об инвестиционных рисках на ранних стадиях R&D. Это означает, что нецелесообразно при оценке инвестиционной привлекательности компании полагаться на текущие финансовые показатели ее развития. В этом случае важно учитывать вероятность успеха реализации того или иного проекта, который на этапе коммерциализации может обеспечить недюжинные доходы своим инвесторам. При этом для инновационных проектов успех не гарантирован.
Рейтинг американских биотехнологических компаний, специализирующихся на разработке продуктов и технологий медицинского назначения, по объему IPO в 2010 г., опубликован на сайте www.fiercebiotech.com. В фокусе — американские компании, поскольку США является мировым лидером в сфере биотехнологий.
PACIFIC BIOSCIENCES
• Сумма IPO: 200 млн дол. США
• Дата: 27 октября 2010 г.
• Ценовой коридор: 15–17 дол.
• Реальная цена: 16 дол.
1-е место по объему первоначального размещения акций по итогам 2010 г. среди мировых биотехнологических компаний занимает Pacific Biosciences (Менло Парк, Калифорния). Так, в 2010 г. компания привлекла 200 млн дол. за счет первоначального публичного размещения акций для финансирования запуска инновационной высокоскоростной технологии секвенирования ДНК SMRT. Размер венчурного капитала Pacific Biosciences до выхода на IPO составлял 370 млн дол. Акции компании продавались по цене 16 дол. за каждую. Акции Pacific Bioscienes котируются на американской фондовой бирже NASDAQ под тикером PACB. Технология SMRT — система одномолекулярного синтеза в реальном времени. Разработчики данной технологии в качестве основных преимуществ перед другими системами секвентирования выделяют большую длину считывания, высокую скорость формирования результатов и доступность в использовании.
IRONWOOD PHARMACEUTICALS
• Сумма IPO: 187,5 млн дол.
• Дата: 3 февраля 2010 г.
• Ценовой коридор: 14–16 дол.
• Реальная цена: 11,25 дол.
Объем первичного публичного предложения акций американской фармацевтической компании Ironwood Pharmaceuticals в 2010 г. составил 187,5 млн дол. Примечательно, что размещение прошло по цене 11,25 дол. за акцию, хотя предварительный ценовой коридор был установлен в диапазоне 15–17 дол. за акцию. Акции компании котируются на бирже под тикером IRWD. В настоящее время препарат линаклотид компании Ironwood Pharmaceuticals, являющийся кандидатом для лечения синдрома раздраженного кишечника, находится в III фазе клинических исследований. В III кв. 2011 г. компании Ironwood Pharmaceuticals и Forest Labo¬ratories, которые сотрудничают в сфере разработки этого препарата, планируют подать заявку на его одобрение в случае успешного завершения второго этапа III фазы исследований.
AVEO PHARMACEUTICALS
• Сумма IPO: 81 млн дол.
• Дата: 12 марта 2010 г.
• Ценовой коридор: 13–15 дол.
• Реальная цена: 9 дол.
Компания AVEO Pharmaceuticals проводила завершающую стадию клинических исследований препарата тивозаниба, предназначенного для терапии почечно-клеточного рака, когда в марте был осуществлен IPO на сумму 81 млн дол. Несмотря на довольно успешное развитие событий в отношении тивозаниба, а также ряда других проектов (на счету компании также имеются препараты, находящиеся в I и II фазах клинических исследований), акции размещались по цене 9 дол. за акцию, что существенно ниже ранее предполагаемого ценового коридора в диапазоне 13–15 дол. На фондовой бирже акции компании котируются под тикером
AVEO CODEXIS
• Сумма IPO: 78 млн дол.
• Дата: 22 апреля 2010 г.
• Ценовой коридор: 13–15 дол.
• Реальная цена: 13 дол.
Codexis занимается разработкой ферментов, которые используют в фармацевтическом производстве, в частности, компаниями Bristol-Myers Squibb Co., Merck&Co., Inc. и Pfi-zer Inc.. Компания в апреле 2010 г. осуществила IPO на сумму 78 млн дол. с целью финансирования приобретения новой технологии и расширения производственных мощностей. Акции компании были размещены в нижнем районе предварительно оцененного ценового диапазона — по 13 дол. за акцию.
COMPLETE GENOMICS
• Сумма IPO: 54 млн дол.
• Дата: 11 ноября 2010 г.
• Ценовой коридор: 12–14 дол.
• Реальная цена: 9 дол.
Компания Complete Genomics возлагала большие надежды на 2010 г., в планах компании было первичное публичное размещение 6 млн акций по цене 12–14 дол. за акцию на общую сумму около 84 млн дол. Однако ожиданиям не суждено было оправдаться. В ноябре 2010 г. акции компании были размещены по 9 дол. за акцию на общую сумму 54 млн дол. На бирже NASDAQ акции компании имеют тикер GNOM. По итогам III кв. 2010 г. Complete Genomics секвенировала геномы более 300 человек, приблизительно такой же объем работы, согласно предварительным оценкам, обеспечен компании в IV кв. В 2011 г. планируется увеличение этого показателя. Среди ключевых целей компании в процессе разработки технологии секвенирования геномов — высокая скорость обработки данных и низкая стоимость процесса. Целевой показатель себестоимости секвенирования одного генома составляет не более 1000 дол.
NUPATHE
• Сумма IPO: 50 млн дол.
• Дата: 5 августа 2010 г.
• Ценовой коридор: 14–16 дол.
• Реальная цена: 10 дол.
Компания NuPathe планировала размещение 5 млн акций по цене 14–16 дол. за каждую, однако реальная цена их составила 10 дол. за акцию на общую сумму 5 млн дол. На фондовой бирже акции компании котируются под тикером PATH. Компания NuPathe Inc., занимающаяся инновационными разработками для лечения неврологических и психических заболеваний, после получения положительных результатов III фазы клинических исследований препарата Zelrix™ – трансдермальной системы для лечения острой мигрени, в октябре 2010 г. подала маркетинговую заявку на его одобрение.
TRIUS THERAPEUTICS
• Сумма IPO: 50 млн дол.
• Дата: 2 августа 2010 г.
• Ценовой коридор: 12–14 дол.
• Реальная цена: 5 дол.
Надежды компании Trius Therapeutics на IPO в минувшем году потерпели неудачу. Компании удалось разместить свои акции по цене 5 дол. за каждую, что существенно ниже планируемого ценового коридора 12–14 дол. за акцию. На бирже NASDAQ акции компании котируются под тикером TSRX. Привлечение дополнительного финансирования было обусловлено опасениями компании относительно нехватки средств на разработку, клинические исследования и коммерциализацию препарата торезолид (пролекарство TR-701), предназначенного для лечения грамположительных инфекций.
AEGERION PHARMACEUTICALS
• Сумма IPO: 47 млн дол.
• Дата: 22 октября 2010 г.
• Ценовой коридор: 14–16 дол.
• Реальная цена: 9,5 дол.
В октябре 2010 г. компания Aegerion Pharmaceuticals вышла на IPO с 5 млн акций по цене 9,5 дол. за акцию, хотя прогнозируемый ценовой коридор составлял 14–16 дол. Акции компании на бирже NASDAQ котируются под тикером AEGR. Наиболее потенциальный продукт компании — ломитопид, микросомальный белок, переносящий триглицериды, предназначенный для перорального применения 1 раз в сутки у пациентов с тяжелыми расстройствами липидного обмена. В США Управление по контролю за пищевыми продуктами и лекарственными средствами (Food and Drug Administration) присвоило ломитопиду статус препарата-сироты для лечения гомозиготной семейной гиперхолестеринемии, а Европейское агентство по лекарственным средствам (European Medicines Agency) — для лечения гипертриглицеридемии.
ANTHERA PHARMACEUTICALS
• Сумма IPO: 42 млн дол.
• Дата: 1 марта 2010 г.
• Ценовой коридор: 13–15 дол.
• Реальная цена: 7 дол.
Компания Anthera Pharmaceuticals планировала посредством IPO привлечь 69 млн дол., однако размещение 6 млн акций компании прошло по цене 7 дол. за акцию на общую сумму 42 млн дол. На бирже Nasdaq акции компании котируются под тикером ANTH. Anthera Pharmaceuticals — биофармацевтическая компания, специализирующаяся на разработке и коммерциализации продуктов для лечения сердечно-сосудистых и аутоиммунных заболеваний.
TENGION
• Сумма IPO: 30 млн дол.
• Дата: 9 апреля 2010 г.
• Ценовой коридор: 8–10 дол.
• Реальная цена: 5 дол.
В апреле 2010 г. компания Tengion разместила 6 млн акций по цене 5 дол. за акцию на общую сумму 30 млн дол., что ниже прогнозируемого ценового коридора — 8–10 дол. Акции компании котируются под тикером TNGN. Tengion специализируется в сфере разработки и коммерциализации выращивания новых органов и тканей.
БЛИЖАЙШЕЕ БУДУЩЕЕ
Согласно прогнозам эксперта отрасли биотехнологий Г. Стивена Беррилла (G. Steven Burrill), президента компании Burrill & Company, наступающий год обещает хорошие перспективы развития сферы биотехнологий, также ожидается улучшение финансовой среды. После кризисного удара начинает восстанавливаться доверие инвесторов к динамично развивающейся промышленности. В 2011 г. ожидается дальнейший рост аппетитов Большой Фармы к сфере биотехнологий. Причем наметится реструктуризация моделей сотрудничества в сфере инновационных проектов. Дни, когда биотехнологические компании сотрудничали с фармацевтическими по схеме предоплаты в обмен на доступ к своим технологиям, сочтены. Будущие соглашения будут основаны на разделении рисков посредством сведения первоначальных платежей по сделкам к минимуму, а основные расчеты будут осуществляться при достижении определенных этапов разработки и коммерциализации продукта.
Свою лепту в изменение ситуации в сфере биотехнологий и фармацевтической промышленности также будут вносить регуляторные инициативы, продолжится реформирование систем здравоохранения. Ожидается усиление акцента на фармакоэкономических аспектах оценки эффективности страховой медицины. Наряду со стремительным развитием генерического сегмента мирового фармрынка по мере истечения сроков патентной защиты по многим препаратам ожидается прогресс в сегменте биоаналогичных препаратов при условии создания благоприятствующей этому законодательной базы. Усиливается внимание к мерам по предотвращению заболеваний и поддержанию здоровья. Значительный прогресс ожидается в сфере геномики и молекулярной диагностики. Актуальны проблемы регенеративной медицины. Большое будущее пророчат персонифицированной медицине.
Источник: www.chemrar.ru
